天弘低碳经济混合型证券投资基金
基金管理人:天弘基金管理有限公司
基金托管人:中国民生银行股份有限公司
报告送出日期:2025年07月21日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年07月17日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年04月01日起至2025年06月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 天弘低碳经济混合
基金主代码 015769
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2022年06月28日
报告期末基金份额总额 139,335,088.18份
本基金通过优选低碳经济相关的优质股票，在严格
投资目标 控制投资组合风险的前提下，追求基金资产长期稳
定增值，并力争实现超越业绩基准的投资回报。
资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资
投资策略
产支持证券投资策略、金融衍生品投资策略。
沪深300指数收益率*70%+中证全债指数收益率*2
业绩比较基准
本基金为混合型基金，其风险收益预期高于货币市
场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金可
风险收益特征 投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资
环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带
来的特有风险。
基金管理人 天弘基金管理有限公司
基金托管人 中国民生银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 天弘低碳经济混合A 天弘低碳经济混合C
下属分级基金的交易代码 015769 015770
报告期末下属分级基金的份额总
额
§3 主要财务指标和基金净值表现
单位：人民币元
报告期(2025年04月01日 - 2025年06月30日)
主要财务指标
天弘低碳经济混合A 天弘低碳经济混合C
注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放
式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期
公允价值变动收益。
天弘低碳经济混合A净值表现
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差
② 率③
④
过去三个月 5.49% 1.49% 1.68% 0.84% 3.81% 0.65%
过去六个月 8.92% 1.22% 1.41% 0.78% 7.51% 0.44%
过去一年 14.35% 1.42% 13.22% 1.01% 1.13% 0.41%
过去三年 -13.75% 1.28% -3.42% 0.82% -10.33% 0.46%
自基金合同
-13.76% 1.28% -2.86% 0.82% -10.90% 0.46%
生效日起至
今
天弘低碳经济混合C净值表现
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差
② 率③
④
过去三个月 5.39% 1.49% 1.68% 0.84% 3.71% 0.65%
过去六个月 8.70% 1.22% 1.41% 0.78% 7.29% 0.44%
过去一年 13.89% 1.42% 13.22% 1.01% 0.67% 0.41%
过去三年 -14.77% 1.28% -3.42% 0.82% -11.35% 0.46%
自基金合同
生效日起至 -14.79% 1.28% -2.86% 0.82% -11.93% 0.46%
今
动的比较
注：1、本基金合同于2022年06月28日生效。
§4 管理人报告
任本基金的基
证券
金经理期限
姓名 职务 从业 说明
任职 离任
年限
日期 日期
男，金融硕士。2017年7月
加盟本公司，历任股票投资
唐博 本基金基金经理 年06 - 8年
研究部研究员、高级研究
月
员、基金经理助理。
注：1、上述任职日期/离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
员监督管理办法》的相关规定。
本基金按照国家法律法规及基金合同的相关约定进行操作，不存在违法违规及未履
行基金合同承诺的情况。
公平交易的执行情况包括：建立统一的研究平台和公共信息平台，保证各组合得到
公平的投资资讯；公平对待不同投资组合，禁止各投资组合之间进行以利益输送为目的
的投资交易活动；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，严格执行授权审批程
序；实行集中交易制度和公平交易分配制度；建立不同投资组合投资信息的管理及保密
制度，保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的相互隔离；加强对投资交易
行为的监察稽核力度，建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估体系等。
报告期内，公司公平交易程序运作良好，未出现异常情况；场外、网下业务公平交
易制度执行情况良好，未出现异常情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1
日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，未发现违反公平交易
原则的异常交易。
本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在因非公平交
易等导致的利益输送行为，公平交易制度的整体执行情况良好。
本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成
交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数为0次，未发生不公平交易
和利益输送。
过去半年我们看到很多传统行业集中度出现了明显的提升，有的是因为行业周期性
的原因导致出清，也有因为更高的产业标准或者新的技术扩散。当行业发展到成熟期，
行业内的企业面临竞争淘汰时候容错率天然就会更低。这个时候我们关注行业内的头部
公司，发现不少企业会谋求在原有业务基础上做“同心圆”的扩展。一方面通过原有的
优势生产资料或者模式扩多品类，另一方面就是通过升级或者模式复制来开展新业务。
这个也会成为对头部公司投资定价时候新的关注点。
我们发现一个企业成功新业务的发展曲线，通常都会出现高估和低估两个过程。刚
开始的高估容易出现在管理层面，是历史经验和组织架构的外推，高估原有业务和新业
务之间的相互作用。低估的过程通常发生在新业务的经营阻力充分暴露，规模效应没有
体现，但是实际业务已经开始确定了运行方式的时候。
如果再叠加上新业务的见效期比较长，更容易放大这两个非线性过程。这个见效期
长既包含了生产资料组织要求的时间长，这里包括产能、渠道、客户认证等的搭建。也
包括了终端产品体验和评价需要的时间长，类似于产品的后验、可比较性、可使用周期
等。但是这两个特征也容易带来更强的先发优势，这也是我们评估这些头部公司时候会
更多考量和评估的。
截至2025年06月30日，天弘低碳经济混合A基金份额净值为0.8624元，天弘低碳经
济混合C基金份额净值为0.8521元。报告期内份额净值增长率天弘低碳经济混合A为
较基准增长率为1.68%。
本报告期内本基金管理人无应说明预警信息。
§5 投资组合报告
占基金总资产的比例
序号 项目 金额(元)
（%）
其中：股票 111,185,393.66 92.71
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
其中：买断式回购的买入
- -
返售金融资产
银行存款和结算备付金合
计
注：本报告期末，本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为7,990,615.33
元，占基金资产净值的比例为6.69%。
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 8,715,792.00 7.29
C 制造业 72,183,175.18 60.41
电力、热力、燃气及水
D - -
生产和供应业
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
交通运输、仓储和邮政
G 11,721,810.00 9.81
业
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息
I 3,420,555.00 2.86
技术服务业
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 7,153,446.15 5.99
水利、环境和公共设施
N - -
管理业
居民服务、修理和其他
O - -
服务业
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 103,194,778.33 86.37
行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（%）
基础材料 - -
非日常生活消费品 4,753,557.61 3.98
日常消费品 - -
能源 - -
金融 - -
医疗保健 3,237,057.72 2.71
工业 - -
信息技术 - -
电信服务 - -
公用事业 - -
地产业 - -
合计 7,990,615.33 6.69
注：以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。
序 占基金资产净
股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
号 值比例（％）
本基金本报告期末未持有债券。
本基金本报告期末未持有债券。
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
本基金本报告期末未持有贵金属。
本基金本报告期末未持有权证。
本基金本报告期末未持有股指期货。
本基金本报告期末未持有国债期货。
现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
序号 名称 金额(元)
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
天弘低碳经济混合A 天弘低碳经济混合C
报告期期初基金份额总额 77,153,194.11 65,227,254.38
报告期期间基金总申购份额 330,004.69 8,151,812.31
减：报告期期间基金总赎回份额 4,656,934.72 6,870,242.59
报告期期间基金拆分变动份额
- -
（份额减少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 72,826,264.08 66,508,824.10
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期基金管理人未持有本基金份额。
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
本报告期内，本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过本基金总份额
本报告期内，本基金未有影响投资者决策的其他重要信息。
天津市河西区马场道59号天津国际经济贸易中心A座16层
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文件，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。
公司网站：www.thfund.com.cn
天弘基金管理有限公司
二〇二五年七月二十一日
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